La brecha entre el tipo de cambio mayorista y el techo de la banda cambiaria superó el 27%, una señal que tensiona el esquema acordado con el FMI.
El dólar oficial cerró a $1.535 en el Banco Nación, registrando una caída en la jornada, mientras que el dólar blue se mantuvo sin variaciones significativas. El movimiento no fue neutro: el tipo de cambio mayorista amplió hasta más de 27 puntos porcentuales la brecha con el techo de la banda cambiaria establecida por el Gobierno.
El esquema de bandas fue acordado con el Fondo Monetario Internacional como parte del programa económico de la administración Milei. El mecanismo fija un piso y un techo dentro de los cuales puede moverse el tipo de cambio oficial, con intervención del Banco Central en los extremos. Cuando el mayorista se aleja del techo de la banda, esa divergencia se convierte en un indicador de tensión que los operadores monitorean de cerca.
Desde que se implementó el sistema de flotación administrada, el mercado cambiario argentino opera bajo una lógica distinta al cepo tradicional pero también diferente a la libre flotación. El Gobierno sostiene que las bandas aportan previsibilidad; los críticos advierten que la brecha acumulada puede generar incentivos para postergar liquidaciones de exportaciones, especialmente en el agro.
El dato relevante es que una brecha superior al 27% con el techo de la banda no es un número menor en el contexto argentino. Ese diferencial puede traducirse en presiones sobre las reservas del Banco Central si los exportadores especulan con un tipo de cambio más alto en el futuro, fenómeno que ya ocurrió en ciclos anteriores bajo distintos esquemas cambiarios.
Lo que puede pasar en los próximos días depende del comportamiento de la liquidación del agro —el campo sigue siendo el principal proveedor de divisas— y de la dinámica de las reservas netas. Si la brecha se sostiene o se amplía, el Banco Central podría verse presionado a intervenir para contener el techo de la banda, lo que implicaría vender reservas en un momento en que el nivel de las mismas sigue siendo un punto sensible.
El blue estable y el oficial en baja combinados con una brecha creciente dibujan un cuadro de calma superficial sobre tensiones que no desaparecieron. El tipo de cambio en $1.535 puede leerse como una señal de control, pero el 27% de distancia con la banda dice otra cosa.
